[剪報] 俄勢力看好美社交網路產業 D.S.T.大買網站遊戲商Zynga

俄勢力看好美社交網路產業 D.S.T.大買網站遊戲商Zynga
鉅亨網林佳萱 外電報導 (?岸网)
2009 / 12 / 17 星期四 17:42
http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=\NEWSBASE\20091217\EL1NEM4N

今年已經對 Facebook投資超過 2 億美元入股的俄羅斯科技公司 Digital Sky Technologies（D.S.T.），現在又有新動作：即將收購 Zynga 的股權，把重金押在美國網路產業。

D.S.T.的辦公室設在莫斯科和倫敦，根據美國《New York Times》報導，該公司正主導收購團隊，以 1.8億美元的價格收購舊金山線上遊戲公司 Zynga 的股權—這家公司成長快速，負責許多廣受 Facebook 網友歡迎的線上遊戲，例如 FarmVille、Cafe World 和 Mafia Wars。

然而，這樣特殊的投資結構、罕見的外國投資客，可能撼動許多矽谷傳統的創投公司和私募股權投資公司，因為他們再度失去一個有前途的網路產業投資機會。不過，這樁投資案也引人進一步檢視 D.S.T. 的內部組成，而這家企業的主要投資人，還包括有犯罪紀錄的知名俄羅斯億萬富豪。

如同對 Facebook 的大手筆，D.S.T. 將直接投資Zynga 並向股東購買股權，包括員工手中的股權在內。此舉的目標，是趕在首次公開募股（IPO）之前、在企業最重要的起步階段，以現金與員工和股東交換股票。

投資團隊還包括紐約的避險基金 Tiger Global 、創投公司 Institutional Venture Partners 以及 Andreessen Horowitz。而 Zynga 先前已經募資 3900 萬美元。

目前投資團對還不肯對外透露，在新資本投注後 Zynga 的企業估值，不過根據這家遊戲公司已經公布的年度營收來看，已經達到 2.5 億美元並且仍持續成長。

兩位網路企業的財務專家表示，對 Zynga 來說，估值從原本 2.5 倍年度營收增為 6倍年度營收其實相當合理。他們認為這家成立兩年的公司目前約值 15 億美元；另一位產業知情人士則相信，企業價值可能相當於 30 億美元。

而包括這波投資在內，D.S.T. 已經加倍投注大錢在社交網絡和線上遊戲—現在一般人已經不僅是玩普通的虛擬電動遊戲，更是與朋友一起玩。玩家每天花在遊戲的時間可能不長，但會被說服以實際金錢購買虛擬產品，像農場遊戲的乾草或牽引機用汽油。

D.S.T. 的投資從 2005 年開始，當時主要以俄羅斯、東歐乃至亞洲的網路公司為主，因為這些地方的網路使用者開始習慣社交遊戲和虛擬市場，社交遊戲成長速度比在美國快。該公司執行長 Yuri Milner 表示，「以前有人不相信這種小額之父和社交遊戲的中國模式是實際可行的。」

「但我非常確信，這種市場模式在歐美世界也會廣受歡迎。」他說。

對這樣剛起步的企業，D.S.T. 展現非比尋常的耐心，等待投資獲得回報。傳統風險創投公司的資本，是來自如大學校產基金這種有限的來源，因此必須在短短幾年之內就得獲得回報，但像 D.S.T. 這樣更趨近控股公司的企業，擁有自己的投資資本。

D.S.T. 首次在美國攫取人們注意，是在今年 5月，當時該公司宣布對 Facebook 進行相當大的投資案：同意以高估值買下優先股、並以較低估值買下員工擁有的普通股，儘管普通股是傳統矽谷投資客不會收購的對象。

過去，公司股東在公司即將被收購（無論是由大公司收購或公開上是）時將股票轉為現金；但現在，企業逐漸明瞭如何提供股東充沛的流動性—讓股東在企業仍未上市前售出手中的持股。除了 Zynga 和 Facebook這些最知名的案例外，其他風險創投公司也會採用類似的交易。

D.S.T. 執行長 Yuri Milner 表示：「我相信許多成功的網路公司只是太早公開上市。」

D.S.T. 在 Facebook 的投資也使人更注意這家公司。大股東之一、俄羅斯億萬身價的企業家 Alisher Usmanov 也持股 35%，這位大富翁在 1980 年代曾為詐欺和盜用公款入獄 6年，不過他聲稱自己是因政治理由而被監禁。

在回答有關 Alisher Usmanov 的問題時，Yuri Milner 表示，他和合夥人持有 D.S.T. 的 40% 股權，可作任何營運管理的決定。

先前投資 Zynga 的 Kleiner Perkins Caufield &Byers 合夥人 Bing Gordon 表示，他知道先前 Zynga曾對 D.S.T. 進行謹慎性審查（Due Diligence、DD），而他因此對 D.S.T. 印象深刻。他說：「Yuri Milner 是傑出的企業家，他看到俄羅斯內社交媒體和新社交網站的重要性，而他更有全球視野，這樣的人在矽谷可能也很少見。」

Zynga 目前有 712 位全職和兼職員工，這筆投資案讓該公司有額外的資本與資金充沛的競爭者一較高下。該公司創辦人兼執行長、另有三家企業的 Mark Pincus 表示：「當有資本可挹注公司成長時，我們總是對此小心謹慎。」

Playfish 是 Zynga 的競爭對手、但使用客群較少，最近該公司被以 3 億美元的價碼賣給電動遊戲巨頭Electronic Arts，而若企業表現出色，股東還可獲得額外 1 億美元的利潤。其他社交遊戲和虛擬商品遊戲公司的籌資情況也都非常好。

另外根據最近部落客的看法，Zynga 能獲得投資進駐，代表在競爭中表現相對優良。